深交所暂缓审议马可波罗控股股份有限公司首发请求，条目刊行东说念主鸠合刊行东说念主主要产物价钱变化趋势、商场竞争情况、同业业可比公司情况等，评释并清楚运筹帷幄事迹是否踏实；评释单项坏账准备计提是否准确。同期，请保荐东说念主、陈述司帐师补充核查并发标明确见解。

深交所干系认真东说念主暗示，本次上市委暂缓马可波罗上市请求的审核，主如若磋议论说期内公司营业收入和利润皆出现一定下滑等施行情况，需要在现存基础上进一步阐述影响事迹的概略情要素是否放置。经向深交所干系东说念主士了解，暂缓审议后，按限定，公司需提供对于事迹踏实性的补充信息，上市委将把柄干系情况安老实分作出审核判断，把好刊行上市准入关。

净利润二连降、突击分成8亿多

马可波罗招股书裸露，2022年和2023年，马可波罗现款分成区分达到5亿元和3.23亿元，累计现款分成8.23亿元。马可波罗实控东说念主是黄建平径直及盘曲持股比例超过42%。马可波罗这8亿多分成，黄建平就拿走了巧合3.5亿元。

公司在净利润取悦下滑的年份领受高额分成，前后对比颠倒彰着，也被外界质疑存在“突击分成”之嫌。

本年3月，在证监会发布会上干系认真东说念主在新闻发布会上明确提到，企业上市前要成立当代企业轨制。募投姿色资金范围要合理且要作念好短中始终筹商，不得搞突击的“清仓式”分成，“要道少数”要有雅致的“口碑声誉”。在这次新革命的刊行上市限定中，将上市前突击“清仓式”分成等情形纳入刊行上市负面清单。具体把捏步伐为：论说期三年累计分成金额占同期净利润比例超过80%；或者论说期三年累计分成金额占同期净利润比例超过50%且累计分成金额超过3亿元，同期召募资金中补充流动资金和偿还银行贷款金额所有比例高于20%。

从招股书来看，马可波罗在最近三年的营收区分是93.64亿元、86.61亿元和89.25亿元，对应归母净利润区分是16.53亿元、15.14亿元和13.53亿元，事迹上确乎在走下坡。

在招股书中，马可波罗屡次提到和房地产行业的高度关联性，这次IPO马可波罗预备召募资金约31.6亿元，用于广东、江西等地多个姿色成立和升级调动。

房企客户蚁集了无数应收账款

动作瓷砖企业，马可波罗的主要客户是各大房地产企业，即就是2023年前五大客户中，前四大客户皆是地产企业，且恒地面产2023年一经第二大客户，前五大客户的销售收入占比为21%。

马可波罗的业务模式存在销售范围相对较大且付款周期较长的问题，在销售中大多袭取应收账款或交易单据结算。近几年跟着房地产行业的变化，马可波罗蚁集了无数的应收账款。

2021年至2023年末，马可波罗应收账款账面价值区分为22.43亿元、20.28亿元和15.99亿元，占营收比重的30%傍边。2022年应收账款占期末流动钞票的比例为20.45%。

值得一提的是，马可波罗2023年15.99亿元的应收账款是按照账面价值预见的，公司2023年应收账款的账面余额是26.48亿元，坏账准备为10.49亿元，对坏账准备进行了计提，计提比例高达39.61%。

马可波罗评释注解称，公司针对部分债务失约风险较高的涉房客户的应收账款采用单项计提坏账准备的样貌审慎地将坏账归天风险磋议在内，对应收款项进行单项计提。

据先容，单项计提坏账准备是按照公司施行承担的风险敞口即应收账款余额扣除公司施行预收的风险保证金后剩余的账面余额为基数对干系地产公司单项计提坏账准备。

马可波罗2023年单项计提的坏账准备名单涵盖了各大房企，包括融创地产、绿地地产、阳光城地产、超卓地产、蓝光地产、雅居乐地产、金科地产、中原幸福、碧桂园等十几家著名地产企业。其中，对金科地产、旭辉地产、碧桂园等10家的坏账准备计提比例达到100%。

从十足坏账金额来看，计提100%的房企不是最高的。招股书裸露：融创地产的账面余额最高，为1.51亿元，坏账准备达到1.33亿元，计提比例为88.19%。绿地地产的应收账款余额1.35亿元，对剩余的1.22亿元按80%比例计提坏账准备。